Оппонентом А. Пигу выступил другой представитель Кембриджа — Дж. М. Кейнс.

Достижение полной занятости у Кейнса напрямую не связано с уровнем зарплаты, он отвергает и ее урезывание в качестве лекарства от безработицы. "Теоретики похожи на приверженцев Евклидовой геометрии в неевклидовом мире. Убеждаясь на опыте в том, что по всем данным параллельные прямые часто пересекаются, они не видят другой возможности предотвратить злосчастные столкновения, как бранить эти линии за то, что они не держатся прямо. В действительности нет другого выхода, как отбросить вовсе аксиому о параллельных и создать неевклидову геометрию".

По Кейнсу, уровень занятости - функция эффективного спроса, включающего ожидаемые расходы на потребление плюс инвестиции и определяющего соответственно экономическое поведение предпринимателей.

Эти рассуждения можно выразить в виде: ∑N = f [∑D(W)].

Занятость (N) зависит от совокупного спроса (∑D), выраженного в единицах зарплаты (W).

Рост спроса на потребительские товары и инвестиционные блага увеличивает эффективный спрос общества и тем самым формирует занятость. Кейнс полагал, что в тяжелые времена государство должно взять на себя организацию общественных работ (строительство дорог, другой инфраструктуры), что оказалось продуктивным во времена Великой депрессии 30-х гг. Во имя достижения полной занятости он предлагал даже "строить пирамиды".

В развернутом виде функция занятости включает:

v общие данные об уровне квалификации и количестве труда, степени его тяжести, количестве и качестве оборудования, технологии, состоянии социального контроля;

v независимые переменные: склонность к потреблению, эффективность капиталовложений, норму процента, количество денег в обращении;

v результирующие переменные: уровень занятости и национальный доход на душу населения.

Уравнивание спроса на труд и его предложения согласно кейнсианской модели происходит и при сохранении избытка труда на рынке. В отличие от классиков Кейнс полагал, что рассасывание трудового резерва путем снижения заработной платы ограничено рамками эффективного спроса.

Более поздние исследования, особенно английских ученых во главе с А. Филлипсом, привели к заключению об обратно пропорциональной зависимости между безработицей и ростом цен.

Кейнсианская схема зависимости между инфляцией и безработицей была положена в основу политики “быстрого реагирования”, предполагавшей, что меры по стимулированию занятости должны осуществляться за счет дефицитного финансирования, налоговой либерализации и т.д., что преодоление инфляционных взлетов не получится без сокращения занятости. В 60-х гг. подобная модель была на вооружении правительства Кеннеди-Джонсона в США.

И все же взаимосвязь цен и безработицы стала ахиллесовой пятой кейнсианского учения.